近段时间以来，作为传统意义上典型的顺周期行业，商业银行在转型中如何降低顺经济周期的特性，从而在把控风险的基础上提高经营质量，备受关注。

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对此，在浙商银行近日联合国家金融与发展实验室举办的银行业转型与中国金融现代化学术研讨会上，多位专家建议，商业银行应对周期性风险要把准“稳”字诀，提升商业银行经济周期弱敏感资产配比，垒好抗风险“压舱石”。

“压舱石”抗风险效果显著

银行业是典型的强周期行业，当前银行业的规模增长、盈利能力和资产质量等受到了一些挑战。在追求高质量发展的背景下，银行业如何顺势而为，走出一条稳健审慎可持续高质量发展之路，成为行业最为关注的焦点。

对此，浙商银行对整个国民经济十个大类行业、52个二级行业以及75个三级行业进行了敏感性分析，并从中择选出22个与经济周期弱敏感的行业，主要是关系到国计民生以及一些生活生产必需的行业。

同时，浙商银行通过对42家上市银行数据研究发现，提高经济周期弱敏感资产配比显著提升了风险加权资产回报率，特别是在经济增速相对较低的背景下，加大经济周期弱敏感资产配置能有效提升风资回报率、降低不良贷款率，带来了更强的抗周期能力。

在此基础上，浙商银行党委副书记、行长张荣森提出了“垒好经济周期弱敏感资产压舱石”的经营策略。2022年是浙商银行全面实施经济周期弱敏感资产经营策略的元年，经过一年多的努力，经营理念经受住了实践的检验，受到监管、同业和国际评级机构的正面关注，做到了“审慎、稳健、可持续”。到2022年末，浙商银行总资产达2.62万亿，增长接近15%，营收突破了611亿，增长超过12%，是上市股份制银行中唯一一家实现两位数增长的银行。

截至2023年一季度末，浙商银行经济周期弱敏感资产的营收占比为30.96%，较2022年末显著提升2.4个百分点。浙商银行内生增长动力显著增强，营收增速连续6个季度稳居全国性股份行第一，同时各项贷款增速列全国性股份行第一，资产质量出现了趋势性向好的变化。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，当前银行体系中仍然存在潜在风险，如果银行能更加关注配置去构建一些弱敏感资产，对于增强金融稳定性，守住不发生系统性金融风险的底线，降低银行机构脆弱性是有帮助的。

“银行资金来源的属性决定了资金的偏好属性，面对经营环境的深刻变化，浙商银行希望达到资本更节约、资产质量更可控、价值创造更可持续，以期实现穿越周期的稳健经营、高质量发展。”浙商银行副行长、首席财务官景峰表示，浙商银行将稳步提升经济周期弱敏感资产的占比，计划每年提升4到5个百分点，为五大业务板块齐头并进、协同发展保驾护航。

如何垒好“压舱石”

跨越经济周期是银行业普遍面临的问题，专家认为浙商银行提出经济周期弱敏感资产理论和策略恰逢其时。这既与国际环境、监管部门的要求不谋而合，又具备可行性与可持续性。那么，如何才能垒好“压舱石”呢？

“首先要建立一套与自身体量相匹配的客户群体，建立一批强大能够为银行提供经营稳定可持续收入客户群体。最终形成大、中、小、小微相结合的客群结构，通过长期陪伴和发展能够支撑我们走可持续发展的道路。”景峰说。

具体来说，就是从客户角度出发，以零售小微客户为主，通过控制集中度来分散风险，例如这几年形成特色供应链客户群等。这类资产有小额分散的特点，能越周期经得起风险考验。

同时，客户服务涵盖财富管理AUM、投行FPA、投资里面FICC代客以及国际业务和全产品销售服务量和托管服务6大类服务场景。通过客户服务量的聚合，做大流量，做深客户黏度，走轻资产高频触客稳定客户的路径。

“垒好整个经济周期弱敏感‘压舱石’是一个循序渐进，要平衡好长期发展和短期增收的关系。朝这个方向努力，还是有潜力可挖的。”景峰说。

从银行估值角度看，多位专家认为，参考先进银行经验，弱敏感资产配比通过丰富全面的中间业务品类，银行更能够为客户提供全方位的金融服务，估值也会更高。

推进金融现代化发展

国家外汇管理局外汇研究中心主任丁志杰表示，经济周期弱敏感资产策略具有普适性意义，对于中国式金融现代化，从同质化到差异化经营有很大借鉴意义。特别是经济周期弱敏感资产不仅仅是弱周期行业资产，还包括零售和中间业务，也是未来体现银行综合化竞争的特点。

从结构调整和产业升级看，周期弱敏感资产的选择尤为重要。中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌认为，面对挑战，银行越早转型、越主动越好。经济从制造业向服务业转型的过程中，银行服务主要对象也应从地产、政府平台向零售、财富管理转型升级。

均衡配置各类资产，提高经济周期弱敏感资产配比，是银行业未来行稳致远的发展策略之一。中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇表示，扩大中间业务收入有助于降低商业银行的风险集中度，降低银行的经营风险。采取小额分散资产配置以及在弱经济周期行业配置资产的方式，有助于分散风险，保证银行经营的稳定性。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，在未来较长一段时间，商业银行应摒弃粗放发展模式，以经济周期弱敏感资产作为“压舱石”，适当配置趋势向上的行业和企业，提升发展的稳健性和质量。